Стейблкоин

Стейблко́ин — тип криптовалюты, который стремится поддерживать стабильную цену (англ. stable coin — «стабильная монета»), обычно за счёт привязки к определённому внешнему активу или валюте. Основная идея стейблкоина заключается в том, чтобы предложить криптовалюту, которая имеет минимальную волатильность по сравнению с другими криптовалютами, такими как BTC или ETH.

Отличия стейблкоина от обычных криптовалют

• Стабильность цены. В то время как цены обычных криптовалют могут сильно колебаться, стейблкоины стремятся имитировать стабильность фиатной валюты или другого актива.
• Привязка к внешнему активу и наличие обеспечения. В отличие от обычных криптовалют, цена которых формируется за счёт спроса и предложения на крипторынке, стейблкоины привязаны к активу, цена на который не зависит от конъюнктуры криптовалют. Это может быть фиатная валюта (например, доллар США, евро), физический актив (например, золото, нефть) или комбинация различных активов. Часто эмитенты стейблкоина предусматривают обеспечение выпуска монеты соответствующим резервом активов, например, суммой USD на счету в банке.
• Использование в повседневных операциях. Поскольку стейблкоин по природе обладает устойчивой ценой, его удобно использовать в повседневных операциях, таких как покупка товаров и услуг, перевод денег или хранение стоимости.
• Регуляторные аспекты. Стейблкоины обычно не являются децентрализованным финансовым активом, они имеют управляющий орган (эмитента) и зависимы от традиционных финансовых институтов. Поэтому они в большей степени подвержены регуляторному вмешательству со стороны центробанка или правительства той или иной страны.

Как работает стейблкоин?

Существует несколько типов стейблкоинов:

1. Фиатные. Цена данной монеты привязана к одной из традиционных национальных или международных валют, такой как доллар США или евро. Они могут использовать различные механизмы для обеспечения стабильности цены, например, резервирование фиатных денежных средств на банковском счету в объёме, соответствующем массе выпущенных стейблкоинов.
2. Товарные. Вместо фиатной валюты объектом привязки может быть выбрана цена какого-либо физического актива, например, текущая стоимость барреля нефти Brent или тройской унции золота. Цена стейблкоина отслеживает цену этого актива, что помогает обеспечить стабильность.
3. Алгоритмические. Эти стейблкоины используют алгоритмические правила для автоматического регулирования их цены и эмиссии. Алгоритмы увеличивают или уменьшают предложение стейблкоина на основе изменения спроса и предложения, чем обеспечивается относительная стабильность цены.
4. Дробно-алгоритмические. Стейблкоины, сочетающие лучшие из механизмов регулировки цены, присущие трём предыдущим типом. Как правило, стабильность их цены поддерживается за счёт резерва обеспечивающих активов и действия алгоритмов, реагирующих на изменение рыночной конъюнктуры.
5. Криптовалютные. Стейблкоины, обеспеченные только криптовалютой, например, биткоином.

Примеры стейблкоинов

Некоторые из наиболее известных на сегодня стейблкоинов:

• Tether (USDT) — один из самых популярных стейблкоинов, привязанных к доллару США. Компания Tether утверждает, что каждый выпущенный токен USDT полностью поддерживается соответствующими резервами в фиатной валюте.
• USD Coin (USDC) — ещё один стейблкоин, привязанный к доллару США. Он разработан Centre Consortium, совместным предприятием Coinbase и Circle. Цель USDC — предоставить прозрачный и аудируемый стейблкоин с поддержкой ведущих аудиторских компаний.
• Dai (DAI) — стейблкоин на платформе Ethereum. Он использует механизмы управления коллатералом и смарт-контракты для поддержания стабильной цены. Dai привязан к доллару США, но его цена может незначительно колебаться.
• Binance USD (BUSD) — стейблкоин, привязанный к доллару США и запущенный платформой Binance. Он разработан в партнерстве с Paxos и обеспечивает поддержку резервных активов в соответствии с установленными правилами.
• Euro Stablecoin (EURS) — стейблкоин, привязанный к евро. Он предлагает пользователю возможность хранить и передавать евро на блокчейне. EURS выпущен на платформе Ethereum и каждый токен привязан к соответствующим резервам в евро.
• GoldToken (XAUT) — стейблкоин, привязанный к золоту. Каждый токен XAUT соответствует одной унции (31,1 г) золота, и его цена отслеживает рыночную цену золота.

Критика стейблкоинов

Стейблкоины имеют свои преимущества, но подвергаются и критике по нескольким аспектам.

• Централизация. Некоторые стейблкоины требуют централизованного контроля и управления со стороны эмитента. Это означает, что они могут быть подвержены риску манипуляции, цензуры и несоблюдения обязательств со стороны эмитента.
• Недостаток прозрачности. В случае стейблкоинов, которые привязаны к фиатной валюте, существует необходимость доверять эмитенту, что он действительно резервирует соответствующие фиатные деньги в соответствии с объемом выпущенных токенов. Некоторые стейблкоины не предоставляют достаточной прозрачности и аудита, что может вызывать сомнения у пользователей.
• Риски регуляторного вмешательства. В связи с тем, что стейблкоины пытаются имитировать стабильность фиатных валют, они могут стать объектом регуляторного вмешательства и наблюдения. В некоторых странах правительства могут ввести ограничения или требования для работы со стейблкоинами, что может затруднить их использование.
• Риски, связанные с активами. Всегда существует риск колебаний цены на внешние активы, к которым привязана цена стейблкоина. Если стейблкоин привязан, например, к цене на нефть, любая паника на нефтяных рынках (явление не такое уж редкое) может привести к нестабильности его цены.

Не все стейблкоины имеют одинаковые проблемы, и некоторые проекты активно работают над решением этих проблем. Всегда важно тщательно изучать и оценивать проекты стейблкоинов и их особенности перед принятием инвестиционных решений.

См. также

• Алгоритмический стейблкоин
• DeFi