Цифровые финансовые активы

Цифровые финансовые активы, ЦФА () — нематериальные финансовые активы, которые создаются на базе технологии распределенных реестров, что позволяет автоматизировать исполнение сделок с ними за счет применения смарт-контрактов.

Иными словами, цифровые финансовые активы — это аналог ценных бумаг в криптосфере: записи (токены) в системе блокчейн, которые предполагают наличие у их держателей цифровых прав.

Цифровые права признаются российским законодательством как разновидность имущественных прав. Они включают в себя денежные требования, возможность осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам, права участия в капитале непубличного акционерного общества, право требовать передачи эмиссионных ценных бумаг, которые предусмотрены решением о выпуске ЦФА.

С цифровыми активами разрешены любые предусмотренные Гражданским кодексом РФ действия: покупка, продажа, обмен, дарение, передача по наследству. В то же время цифровые финансовые активы не являются средством платежа.

Выпуск (запись в информационную систему сведений о зачислении ЦФА их первым обладателем) и обращение цифровых финансовых активов в информационных системах регулируются Федеральным законом от 31.07.2020 № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Чем ЦФА отличаются от криптовалют

Цифровые финансовые активы имеют ту же технологическую основу, что и криптовалюты, но между ними есть существенные правовые и экономические различия.

Криптовалюта децентрализована, у нее нет ответственного управляющего органа или лица, ее функционирование валюты поддерживается огромным количеством пользователей. У ЦФА есть конкретные эмитенты, которые выпускают активы, и операторы обмена, которые следят за обращением токенов.
Права обладателя ЦФА определяются и заявляются публично в момент выпуска актива, то есть прозрачны для инвесторов. Эмитенты и операторы ЦФА по закону должны регистрироваться в ЦБ. Так как выпуск и обращение ЦФА регулируются законодательством, права обладателей ЦФА защищены. В случае с криптовалютой анонимность можно сохранить, поэтому на эту сферу не распространяются гарантии, предоставленные законом.
Криптовалюта может легально использоваться в качестве средства платежа (правда, не в России), а ЦФА — нет.

Виды ЦФА

Облигации, денежные требования к эмитенту.

Долговые обязательства, дебиторская задолженность, обязательства заемщика платить купон и так далее;
Гибридные ЦФА с признаками ЦФА и УЦП (Утилитарных Цифровых Прав). Например, это могут быть ЦФА на имущество — монеты, автомобиль и так далее;
ЦФА на ресурсы — то есть обязательство поставить например золото, палладий, уголь, древесину, нефть, газ;
ЦФА на интеллектуальную собственность;
ЦФА на недвижимость, а именно — обязательства получения дохода от коммерческой недвижимости.

Права на участие в непубличном АО.

Являются аналогом акций, через которые можно продавать долю в бизнесе, платить дивиденды, голосовать за принятие решений в компании и так далее. Причем те АО, которые уже выпустили обычные акции, не имеют права заниматься эмиссией ЦФА. Чтобы «бумажные» акции заменить на ЦФА, необходимо сменить собственника: открыть новую компанию, старую ликвидировать, а ее акции обменять на ЦФА;

Гибридные ЦФА с признаками ЦФА и УЦП (Утилитарных Цифровых Прав). Например, это могут быть:

ЦФА на имущество — монеты, автомобиль и так далее;
ЦФА на ресурсы — то есть обязательство поставить например золото, палладий, уголь, древесину, нефть, газ;
ЦФА на интеллектуальную собственность;
ЦФА на недвижимость — обязательства получения дохода от коммерческой недвижимости.

Гибридные ЦФА могут быть обеспечены реальной валютой (точнее, являться требованием по ее предоставлению), в том числе рублями. Однако такие ЦФА не могут быть средством платежа — они все равно остаются эквивалентом ценной бумаги в современной реализации.

Платформы для операций с ЦФА

ОИС, Оператор информационных систем — площадка для выпуска ЦФА;
ООЦА, Оператор обмена цифровых активов — «биржа» для ЦФА.

ОИС отличается от ООЦА тем, что может выпускать (эмитировать) ЦФА и организовывать их торговлю на своей платформе, но не имеет права торговать ЦФА, выпущенными другими ОИС.

ООЦА может организовать торговлю ЦФА от любых эмитентов, но не имеет права самостоятельно выпускать ЦФА.

См. также

Anti Danilevski, Все о цифровых финансовых активах — Деньги на vc.ru — 22 сентября 2022.
Что такое цифровые финансовые активы и чем они отличаются от криптовалют | Банки.ру — 31 марта 2023.